O exame Level I 2027, tópico por tópico

Por que a ética importa nos investimentos

Confiança, conflitos e por que a conduta ética protege clientes e mercados.

Como o Code e os Standards são organizados e aplicados

Como as regras são estruturadas e o que acontece quando são descumpridas.

Casos de profissionalismo (Standard I)

Casos práticos sobre conduta profissional e independência.

Casos de integridade do mercado (Standard II)

Casos sobre mercados justos e o uso de informações.

Casos de deveres com clientes (Standard III)

Casos sobre o que um consultor deve a cada cliente.

Casos de deveres com o empregador (Standard IV)

Casos sobre lealdade e deveres dentro de uma empresa.

Casos de análise e comunicação com clientes (Standard V)

Casos sobre análises, recomendações e como são comunicadas.

Casos de conflito de interesses (Standard VI)

Casos sobre como divulgar e administrar conflitos.

Casos de membros e candidatos (Standard VII)

Casos sobre a conduta como membro ou candidato.

Casos mistos de ética

Casos que combinam vários standards em uma mesma situação.

Do que é feito um retorno

Retornos de um período e de vários períodos.

Média e ajuste de retornos

Retornos aritméticos, geométricos e com capitalização contínua.

Avaliar gestores e construir índices

Retornos ponderados pelo dinheiro e pelo tempo, e benchmarks.

Descontar e capitalizar fluxos

Precifique títulos, ações e fluxos com o valor do dinheiro no tempo.

Descrever uma série de retornos

Tendência central, dispersão, quantis e forma.

Ferramentas de probabilidade e distribuições-chave

Probabilidades de cenários, valores esperados e as principais distribuições.

Amostras, confiança e testes

Estime uma média e teste uma hipótese sobre ela.

Como a diversificação muda o risco

Pesos, correlação e variância da carteira.

Rodar muitos cenários

Simulação histórica e de Monte Carlo e reamostragem bootstrap.

Ajustar uma reta: beta e previsões

Regressão simples: inclinação, ajuste e previsões.

Fundamentos de big data e machine learning

Tipos de dados, métodos de aprendizado e como os analistas os usam.

Poder de preço e concorrência

Como custos, preços e concorrência definem a produção.

Expansões, desacelerações e recuperações

Fases do ciclo e os indicadores que as acompanham.

Impostos e gastos do governo

Como orçamentos e impostos orientam a economia.

Bancos centrais e taxas de juros

Mandatos, instrumentos e limites da política monetária.

Como a rivalidade entre Estados move os mercados

Cooperação, conflitos e sanções, e seu efeito nos mercados.

Ganhos e perdas do comércio

Vantagem comparativa, tarifas e quem ganha com o comércio.

Cotações de moedas, regimes e fluxos

Variações cambiais, câmbio real e fluxos de capital.

Taxas cruzadas e taxas a termo

Cálculos com taxas de câmbio, passo a passo.

Como começar uma análise

Objetivo, fontes e etapas de uma análise financeira.

Quando receitas e custos contam

Reconhecimento de receita, despesas e lucro por ação.

O que o balanço patrimonial mede

Ativos, passivos, patrimônio líquido e como são medidos.

Como se monta o fluxo operacional

Fluxos operacionais, de investimento e de financiamento.

Padrões de fluxo de caixa e fluxo de caixa livre

Fluxo de caixa livre e índices de fluxo de caixa.

Custeio dos bens para venda

Métodos de custeio de estoques, baixas e efeito nos índices.

Ativos fixos da compra à venda

Custos capitalizados, depreciação, impairment e baixas.

Arrendamentos, previdência e remuneração em ações

Obrigações de longo prazo e como chegam às demonstrações.

Imposto diferido e alíquota efetiva

A diferença entre números contábeis e fiscais.

Dá para confiar nos números divulgados?

Identifique escolhas agressivas e avalie a qualidade dos lucros.

Índices e DuPont

Liquidez, solvência, rentabilidade e análise de tendências.

Projeção das três demonstrações

Um modelo pro forma a partir das vendas.

Formas de empresa e quem é o dono

Empresas individuais, sociedades e corporações comparadas.

Quem financia uma empresa e o que espera

Acionistas, credores e outras partes interessadas e seus direitos.

Como manter os gestores responsáveis

Incentivos, supervisão do conselho e riscos de governança.

Como administrar o ciclo de caixa

Capital de giro, ciclo de conversão de caixa e financiamento de curto prazo.

Escolher quais projetos financiar

VPL, TIR e como priorizar projetos.

Combinar dívida e capital próprio

Estrutura de capital e custo médio ponderado de capital.

Como as empresas ganham dinheiro

Modelos de negócio e como precificam sua oferta.

O que uma ação dá ao seu dono

Direitos e características das ações ordinárias e preferenciais.

Classes de ações e votos dos acionistas

Estruturas de duas classes e voto cumulativo.

Novas emissões e bolsas de valores

Ofertas primárias e secundárias e como as bolsas funcionam.

Dividendos, recompras e ganhos de preço

Desdobramentos, recompras e seu efeito nas ações e no lucro por ação.

Preço versus valor intrínseco

Quando uma ação está subavaliada ou sobreavaliada.

Avaliar ações por dividendos e fluxos de caixa

Modelos de dividendos e de fluxo de caixa livre.

Avaliar ações por múltiplos

P/L e outros múltiplos em relação aos pares.

Da projeção ao valor da ação

Projeções de receita, margens e custos que levam a um valor.

Como avaliar um setor

Concorrentes, estrutura do setor e as forças que movem os lucros.

Estratégia, margens e necessidades de financiamento

Liderança em custos, diferenciação e alavancagem operacional.

Transformar a análise em recomendação

O que torna úteis uma recomendação e um relatório de análise.

Retorno exigido com beta e fatores

O CAPM, o beta e o custo do capital próprio.

Fundamentos dos títulos e a escritura de emissão

Emissor, garantias, cupom e os demais termos de um título.

Amortização, cupons e opções embutidas

Amortização, resgate antecipado e outras condições de pagamento.

Segmentos e índices do mercado de títulos

Governo, municipal, corporativo, grau de investimento e high yield.

Como as empresas se endividam no curto e no longo prazo

Commercial paper, empréstimos bancários, compromissadas e títulos corporativos.

Como os governos se endividam

Dívida soberana, local, de agências e supranacional.

Preço sujo, juros acumulados e precificação por matriz

Calcule o preço de um título a partir do rendimento e vice-versa.

Rendimento até o resgate, pior caso e spreads

Medidas de rendimento e como convertê-las.

Títulos flutuantes e rendimentos do mercado monetário

Preço e rendimento de títulos flutuantes e papéis de curto prazo.

Como passar entre as três curvas de juros

Taxas spot, par e a termo e como se relacionam.

De onde vem o retorno de um título

Cupons, reinvestimento e variações de preço durante o período.

Estimar variações de preço com a duration

Duration de Macaulay, modificada e monetária.

Corrigir a duration com a convexidade

Refine a estimativa de preço para grandes variações de rendimento.

Duration de títulos resgatáveis e taxas-chave

Duration efetiva, pré-pagamento e exposição a taxas-chave.

Inadimplência, recuperação e ratings

Probabilidade de inadimplência, perda dada a inadimplência e perda esperada.

Como avaliar devedores soberanos

Análise de crédito de governos nacionais e locais.

Como avaliar devedores corporativos

Ratings do emissor e da emissão, covenants e alavancagem.

Agrupar empréstimos em títulos

Por que os bancos securitizam e o que os investidores ganham.

Carteiras não hipotecárias e reforço de crédito

Títulos lastreados em ativos, covered bonds e estruturas.

Carteiras hipotecárias e pré-pagamento

Pass-throughs, CMOs e risco de pré-pagamento.

O que é um derivativo e onde é negociado

Contratos cujo valor depende de um ativo subjacente, em bolsa e no balcão.

Obrigações, direitos e resultados

Como termo, futuros, swaps e opções se diferenciam.

Hedge, alavancagem e seus perigos

Formação de preços, hedge e risco sistêmico.

Por que os lucros sem risco desaparecem

Precificação sem arbitragem, replicação e custo de carregamento.

Termo e FRAs: preço e valor

O preço a termo no início e o valor do contrato depois.

Futuros e ajuste diário

Ajuste diário, margem e valor dos futuros.

Swaps como conjuntos de contratos a termo

Taxas e valor de swaps de juros e de moedas.

O que determina o valor de uma opção

Moneyness, valor intrínseco e valor temporal.

Como se relacionam calls, puts, ações e títulos

A paridade put call e seus usos.

Preços de opções com uma árvore de alta ou baixa

O modelo binomial de um período e a precificação neutra ao risco.

Veículos, taxas e cascatas de distribuição

Como os fundos alternativos são estruturados e como os gestores são pagos.

Taxas, TIR e valores suavizados

Retornos, drawdowns e medidas de risco de fundos alternativos.

Aquisições, venture e crédito privado

Private equity, venture capital e dívida privada.

Imóveis, REITs e redes

Imóveis e infraestrutura, diretos e listados.

Terra, madeira, terras agrícolas e commodities

Recursos naturais e como geram retornos.

Fundos e estratégias de retorno absoluto

Estratégias de hedge funds, carência e condições do fundo.

Cripto, tokens e registros distribuídos

Blockchains, ativos digitais e seus riscos.

Risco, utilidade e diversificação

Histórico das classes de ativos, preferências do investidor e por que diversificar funciona.

Linha de mercado, beta e CAPM

Combinar ativos livres de risco e arriscados, e o preço do risco.

Investir como processo e veículos de investimento

O processo de gestão de carteiras e os veículos que utiliza.

Como redigir a política de investimento

Objetivos, restrições e a política por escrito.

Erros mentais dos investidores

Excesso de confiança, atenção limitada e outros vieses.

Escolher, medir e limitar o risco

Um processo em toda a empresa para identificar e controlar riscos.