El examen Level I 2027, tema por tema

Por qué la ética importa al invertir

Confianza, conflictos y por qué la conducta ética protege a clientes y mercados.

Cómo se organizan y se aplican el Code y los Standards

Cómo están estructuradas las reglas y qué pasa cuando se incumplen.

Casos de profesionalismo (Standard I)

Casos prácticos sobre conducta profesional e independencia.

Casos de integridad del mercado (Standard II)

Casos sobre mercados justos y el uso de la información.

Casos de deberes con los clientes (Standard III)

Casos sobre lo que un asesor le debe a cada cliente.

Casos de deberes con el empleador (Standard IV)

Casos sobre lealtad y deberes dentro de una firma.

Casos de análisis y comunicación con clientes (Standard V)

Casos sobre análisis, recomendaciones y cómo se comunican.

Casos de conflictos de interés (Standard VI)

Casos sobre cómo revelar y gestionar conflictos.

Casos de miembros y candidatos (Standard VII)

Casos sobre la conducta como miembro o candidato.

Casos mixtos de ética

Casos que combinan varios standards en una misma situación.

De qué se compone un rendimiento

Rendimientos de un periodo y de varios periodos.

Promediar y ajustar rendimientos

Rendimientos aritméticos, geométricos y de capitalización continua.

Evaluar gestores y construir índices

Rendimientos ponderados por dinero y por tiempo, y benchmarks.

Descontar y capitalizar flujos

Valora bonos, acciones y flujos con el valor del dinero en el tiempo.

Describir una serie de rendimientos

Tendencia central, dispersión, cuantiles y forma.

Herramientas de probabilidad y distribuciones clave

Probabilidades de escenarios, valores esperados y las distribuciones principales.

Muestras, confianza y pruebas

Estima una media y prueba una hipótesis sobre ella.

Cómo la diversificación cambia el riesgo

Pesos, correlación y varianza de la cartera.

Correr muchos escenarios

Simulación histórica y Monte Carlo, y remuestreo bootstrap.

Ajustar una recta: beta y pronósticos

Regresión simple: pendiente, ajuste y pronósticos.

Fundamentos de big data y machine learning

Tipos de datos, métodos de aprendizaje y cómo los usan los analistas.

Poder de fijación de precios y competencia

Cómo los costos, los precios y la competencia fijan la producción.

Auges, desaceleraciones y recuperaciones

Fases del ciclo y los indicadores que las siguen.

Impuestos y gasto del gobierno

Cómo los presupuestos y los impuestos orientan la economía.

Bancos centrales y tasas de interés

Mandatos, herramientas y límites de la política monetaria.

Cómo la rivalidad entre Estados mueve los mercados

Cooperación, conflictos y sanciones, y su efecto en los mercados.

Ganancias y pérdidas del comercio

Ventaja comparativa, aranceles y quién gana con el comercio.

Cotizaciones de divisas, regímenes y flujos

Variaciones del tipo de cambio, tipo de cambio real y flujos de capital.

Tipos cruzados y tipos forward

Cálculos con tipos de cambio, paso a paso.

Cómo empezar un análisis

Objetivo, fuentes y pasos de un análisis financiero.

Cuándo cuentan los ingresos y los costos

Reconocimiento de ingresos, gastos y utilidad por acción.

Qué mide el balance general

Activos, pasivos, patrimonio y cómo se miden.

Cómo se construye el flujo de operación

Flujos de operación, inversión y financiamiento.

Patrones de flujo de efectivo y flujo de caja libre

Flujo de caja libre y razones de flujo de efectivo.

Costeo de los bienes para la venta

Métodos de costeo de inventarios, ajustes de valor y su efecto en las razones.

Activos fijos de la compra a la venta

Costos capitalizados, depreciación, deterioro y bajas.

Arrendamientos, pensiones y pagos en acciones

Obligaciones de largo plazo y cómo llegan a los estados financieros.

Impuesto diferido y tasa efectiva

La diferencia entre cifras contables y fiscales.

¿Puedes confiar en las cifras reportadas?

Detecta decisiones agresivas y evalúa la calidad de las utilidades.

Razones financieras y DuPont

Liquidez, solvencia, rentabilidad y análisis de tendencias.

Proyección de los tres estados financieros

Un modelo pro forma a partir de las ventas.

Formas de empresa y quién es su dueño

Empresas individuales, sociedades y corporaciones comparadas.

Quién financia una empresa y qué espera

Accionistas, acreedores y otros grupos de interés y sus derechos.

Cómo hacer que los directivos rindan cuentas

Incentivos, supervisión del directorio y riesgos de gobierno.

Cómo manejar el ciclo de efectivo

Capital de trabajo, ciclo de conversión de efectivo y financiamiento de corto plazo.

Elegir qué proyectos financiar

VPN, TIR y cómo priorizar proyectos.

Combinar deuda y capital

Estructura de capital y costo promedio ponderado de capital.

Cómo ganan dinero las empresas

Modelos de negocio y cómo ponen precio a su oferta.

Qué le da una acción a su dueño

Derechos y características de las acciones comunes y preferentes.

Clases de acciones y votos de los accionistas

Estructuras de doble clase y voto acumulativo.

Nuevas emisiones y bolsas de valores

Ofertas primarias y secundarias y cómo funcionan las bolsas.

Dividendos, recompras y ganancias de precio

Splits, recompras y su efecto en las acciones y la utilidad por acción.

Precio frente a valor intrínseco

Cuándo una acción está subvaluada o sobrevaluada.

Valorar acciones con dividendos y flujos de caja

Modelos de dividendos y de flujo de caja libre.

Valorar acciones con múltiplos

P/E y otros múltiplos frente a comparables.

Del pronóstico al valor de la acción

Proyecciones de ingresos, márgenes y costos que llevan a un valor.

Cómo evaluar una industria

Competidores, estructura de la industria y las fuerzas que mueven las ganancias.

Estrategia, márgenes y necesidades de financiamiento

Liderazgo en costos, diferenciación y apalancamiento operativo.

Convertir el análisis en una recomendación

Qué hace útil una calificación y un reporte de análisis.

Rendimiento requerido con beta y factores

El CAPM, la beta y el costo del capital propio.

Fundamentos de los bonos y el contrato de emisión

Emisor, garantías, cupón y los demás términos de un bono.

Amortización, cupones y opciones incorporadas

Amortización, rescate anticipado y otras condiciones de pago.

Segmentos e índices del mercado de bonos

Gobierno, municipal, corporativo, grado de inversión y alto rendimiento.

Cómo se endeudan las empresas a corto y largo plazo

Papel comercial, préstamos bancarios, repos y bonos corporativos.

Cómo se endeudan los gobiernos

Deuda soberana, local, de agencias y supranacional.

Precio sucio, interés devengado y valoración matricial

Calcula el precio de un bono a partir de su rendimiento y al revés.

Rendimiento al rescate, al peor caso y spreads

Medidas de rendimiento y cómo reexpresarlas.

Bonos flotantes y rendimientos del mercado de dinero

Precio y rendimiento de bonos flotantes y papel de corto plazo.

Cómo pasar entre las tres curvas de tasas

Tasas spot, par y forward y cómo se relacionan.

De dónde viene el rendimiento de un bono

Cupones, reinversión y cambios de precio durante la tenencia.

Estimar cambios de precio con la duración

Duración de Macaulay, modificada y monetaria.

Corregir la duración con la convexidad

Afina la estimación del precio ante cambios grandes de rendimiento.

Duración de bonos rescatables y tasas clave

Duración efectiva, prepago y exposición a tasas clave.

Incumplimiento, recuperación y calificaciones

Probabilidad de incumplimiento, pérdida dado el incumplimiento y pérdida esperada.

Cómo evaluar a deudores soberanos

Análisis de crédito de gobiernos nacionales y locales.

Cómo evaluar a deudores corporativos

Calificaciones del emisor y de la emisión, covenants y apalancamiento.

Agrupar préstamos en bonos

Por qué los bancos titulizan y qué ganan los inversionistas.

Carteras no hipotecarias y mejoras crediticias

Valores respaldados por activos, bonos garantizados y estructuras.

Carteras hipotecarias y prepago

Pass-throughs, CMO y riesgo de prepago.

Qué es un derivado y dónde se negocia

Contratos cuyo valor depende de un subyacente, en bolsa y fuera de bolsa.

Obligaciones, derechos y pagos

En qué se diferencian forwards, futuros, swaps y opciones.

Cobertura, apalancamiento y sus peligros

Formación de precios, cobertura y riesgo sistémico.

Por qué desaparecen las ganancias sin riesgo

Valoración sin arbitraje, replicación y costo de mantenimiento.

Forwards y FRA: precio y valor

El precio forward al inicio y el valor del contrato después.

Futuros y liquidación diaria

Liquidación diaria, margen y valor de los futuros.

Swaps como conjuntos de forwards

Tasas y valor de swaps de tasa de interés y de divisas.

Qué determina el valor de una opción

Moneyness, valor intrínseco y valor temporal.

Cómo se relacionan calls, puts, acciones y bonos

La paridad put call y sus usos.

Precios de opciones con un árbol de subida o bajada

El modelo binomial de un periodo y la valoración neutral al riesgo.

Vehículos, comisiones y cascadas de distribución

Cómo se estructuran los fondos alternativos y cómo se paga a los gestores.

Comisiones, TIR y valores suavizados

Rendimientos, caídas máximas y medidas de riesgo de fondos alternativos.

Compras apalancadas, venture y crédito privado

Private equity, venture capital y deuda privada.

Edificios, REIT y redes

Bienes raíces e infraestructura, directos y cotizados.

Tierra, madera, tierras agrícolas y materias primas

Recursos naturales y cómo generan rendimientos.

Fondos y estrategias de retorno absoluto

Estrategias de hedge funds, periodos de permanencia y condiciones.

Cripto, tokens y registros distribuidos

Blockchains, activos digitales y sus riesgos.

Riesgo, utilidad y diversificación

Historial de las clases de activos, preferencias del inversionista y por qué funciona diversificar.

Línea de mercado, beta y CAPM

Combinar activos libres de riesgo y riesgosos, y el precio del riesgo.

Invertir como proceso y vehículos de inversión

El proceso de gestión de carteras y los vehículos que usa.

Cómo redactar la política de inversión

Objetivos, restricciones y la política por escrito.

Errores mentales de los inversionistas

Exceso de confianza, atención limitada y otros sesgos.

Elegir, medir y limitar el riesgo

Un proceso en toda la firma para identificar y controlar riesgos.